Le statut de stock de mèmes de GameStop lui a permis neuf vies pour tenter de se réinventer comme autre chose qu’un détaillant physique de jeux physiques. Son dernier pari chimérique est un rachat par emprunt d’eBay de 56 milliards de dollars, que le PDG Ryan Cohen pouvait à peine expliquer à la télévision en direct plus tôt cette semaine. En conséquence, le cours de l’action de GameStop en a pris un coup, et même certains de ses plus grands bailleurs de fonds sont effrayés. L’un d’eux, Michael Burry de Le grand court renommée, a même tiré sur la corde sensible et liquidé entièrement sa position.
« J’ai vendu l’intégralité de ma position GME », a écrit Burry dans un article Substack le 4 mai (via CNBC). Il a déclaré que la proposition de la société d’acquérir eBay en utilisant jusqu’à 20 milliards de dollars de financement par emprunt n’était « jamais compatible » avec ses perspectives optimistes pour la chaîne de jeux vidéo en difficulté. « Instant Berkshire n’envisageait pas un effet de levier proche de 5x+ », a écrit Burry. « Ne confondez jamais dette et créativité. »
En conséquence, GME est sa première vente depuis qu’il a lancé sa newsletter « Cassandra Unchained » pour suivre son analyse d’investissement.
Ceci est remarquable non seulement en raison de la renommée de Burry en matière de vente à découvert du secteur des titres adossés à des créances hypothécaires qui a engendré la crise financière de 2008, mais aussi parce qu’il a été l’un des premiers promoteurs de GameStop. Son argument initial pour la société était que le cours de son action au début de 2020 était sous-évalué par rapport aux lancements de consoles PlayStation 5 et Xbox Series X/S qui auraient eu lieu plus tard cette année-là. Sa thèse était assez simple : alors que les jeux physiques étaient en train de mourir, une nouvelle génération de consoles serait une aubaine pour GameStop et les investisseurs n’évaluaient pas cette valeur de manière appropriée.
Ce qu’il n’avait pas prévu, c’était la manie des actions mèmes qui envelopperait l’entreprise au printemps suivant, alors qu’un mouvement soutenu par Reddit visant à punir les investisseurs qui vendaient à découvert GameStop se répercutait à Wall Street. Alors que Burry avait déjà renoncé à son investissement à ce moment-là, il est revenu plus tôt cette année, citant sa confiance dans la capacité du fondateur de Chewy, Ryan Cohen, à guider l’entreprise vers sa prochaine ère.
« Je ne compte pas sur une courte compression pour réaliser de la valeur à long terme », avait déclaré Burry à l’époque. Il a fait valoir que Cohen serait un leader générationnel au sein de l’entreprise et a souligné les récents avantages des investissements dans les objets de collection et le Bitcoin, ainsi que de la fermeture des magasins. Burry a également souligné les ventes continues de jeux et de marchandises de GameStop comme une source de revenus fiable.
Plus maintenant, semble-t-il. « Quand des centaines de milliards sont sur la table, pariez sur une cupidité lâche », a-t-il écrit lundi. eBay a déclaré qu’il examinait actuellement l’offre de GameStop, mais il manque encore 14 milliards de dollars à la société par actions Meme au moment du prix d’acquisition promis.
